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上汽通用汽车金融增资

中国的汽车市场今后好吗?


中国的汽车市场今后好吗?

展望车市,几乎所有的汽车企业都感到前所未有的压力。的确,随着原材料涨价、消费税实施、法规进一步严格、价格竞争加剧、油价继续走高等,下半年市场竞争将更加激烈,汽车行业的运营风险和不确定因素增多,运营压力将进一步加剧。对汽车企业而言,真应当“努力去改”,改善、改进、改革、改变才是唯一出路。

预计下半年车市,乘用车市场仍将保持增长态势,但增速将回落;商用车市场可能缓步回升,但厂家之间的表现仍将有较大差异。预计车市总体依然保持稳定上升,全年总销量在630-670万辆之间。

商用车

目前我国汽车消费正在进入理性消费阶段,汽车消费环境是影响载货汽车销量的重要因素。总体看,商用车市场还处于调整期。

东风公司致力于打造中国商用车第一品牌,正进一步改善商用车的经营状况。2006年的营销方针是“理性分析看市场,积极应对出新招,细分市场找机会,改善结构求效益。”把追求盈利性增长始终放在首位。

北汽福田实施“技术创造价值,质量赢得市场”的经营策略,将2006年度目标确定为销售43.45万辆。

中国重汽确立的目标是:确保产销重型汽车6万辆、力争7万辆,市场占有率再提高4个百分点。

陕西重汽由于湘火炬重组,潍柴动力、康明斯、湘火炬、法士特、汉德车桥为陕西重汽提供了一条国内最为强势的重卡供应链体系,这无疑将极大地增强其竞争力,陕西重汽今年重卡销售目标3万辆,与2005年相比增长率接近100%。

乘用车

中国乘用车发展滞后于商用车。且不说1999年之前,中国轿车基本是“老三样”,即使2000年到2003年之间,乘用车的市场占有率相对于商用车也依然处于次要地位。乘用车紧赶快追,终于到2005年彻底赶超商用车,而且今年上半年保持了这种赶超趋势,乘用车一路走来,确实很累,确实不容易。

上半年以轿车为代表的乘用车继续升温,国内轿车企业竞相追逐,国内轿车企业前十强依次是:上海通用、上海大众、一汽大众、奇瑞汽车、北京现代、天津一汽、广州本田、一汽丰田、吉利集团和神龙公司。其中神龙公司上半年累计销售100173辆,同比增长38.23%。半年产销超过10万辆成为国内轿车企业前十强的新“门槛”,预示着国内轿车企业的竞争正在加速进入更大规模化批量生产阶段。

据预计,行业乘用车全年销售在490-500万辆之间。看看几大轿车企业的年度销售目标:上海通用38万辆、上海大众34万辆、一汽大众32万辆、北京现代30万辆、奇瑞汽车28万辆、广州本田26万辆、东风日产20万辆、神龙公司20万辆、一汽丰田19万辆……

预期的蛋糕就是这样大,车型品种却那样多,“一骑绝尘”的景象难以再现。而今即使是表现比较优秀的车型,也未必占绝对的市场份额。在细分车型中,1.0L-1.6L区间的轿车可能会成为我国轿车市场的黄金排量,并成为下半年增长的重点。预计下半年又有14款新品上市,其中5万元以下2款、5万至10万元的8款,10万至20万元的5款,20万元以上的3款。过去新车投放看年份,而今几乎每周都有新车上市。

新车上市,老车降价,这似乎已成为车市定律。当上半年车市在一片降价声中无奈“收尾”时,也为下半年车市留下一丝悬念。随着新投放车型的大批量入市,中级车可能会掀起降价潮,从而导致整个车市价格的连锁反应。

总体看,商用车也罢,乘用车也罢,展望未来,有机遇、有挑战。

对于如何促进潜在的巨大市场成为现实的大市场,要靠长期的不懈努力,当前正在大力规范汽车消费环境和使用环境,而为了满足不断变化的对轿车的多样化、个性化的需求,轿车制造企业也正在制定发展战略和中长期规划,进一步扩大国际战略合作,加快开发符合中国的不同用户的不同需求的各种轿车。包括卡车、轿车及其它乘用车、商用车在内的整个中国汽车业,在加入WTO、不再受政府格外保护之后,必将经受汽车业这种跨国产业的激烈竞争和大规模重组的考验,而成为全球汽车业的一部分,中国汽车业成为制造环节的强者是可能做到的,而在产品开发环节和营销环节取得长足进步则需要较长时间。

汽车零部件行业面临新的发展机遇。“十一五”期间是继国产整车高速发展后,汽车零部件快速发展的高峰期。整车产量的上升,汽车保有量的增加,不断增长的中国零部件海外市场等因素都给我国汽车零部件发展带来机遇;整车市场的激烈竞争,迫使整车企业调整与零部件厂家的战略伙伴关系,在降低采购价格的同时,通过提高国产化率,加大国内采购量等降低其成本,给零部件厂家扩大配套带来契机;全球采购商瞄准中国,向有成本优势的中国零部件市场转移。

一汽,上汽,德国大众的详细介绍,以及为啥在中国要分两家的原因有谁知道?


一汽,上汽,德国大众的详细介绍,以及为啥在中国要分两家的原因有谁知道?

一汽-大众汽车有限公司是由第一汽车集团公司和德国大众公司共同合资经营的大型轿车生产企业,一汽集团公司占60%的股份,德国大众康采恩集团占40%的股份。其中,德国大众公司占20%的股份,奥迪公司占10%的股份,大众汽车(中国)投资有限公司占10%的股份。一汽-大众公司成立于1991年,当年12月5日,第一辆捷达轿车在一汽轿车厂下线。1996年一汽-大众公司全面建成投产,1997年通过国家15万辆工程的验收。2004年12月7日,一汽-大众公司轿车二厂正式建成投产,标志着一汽-大众公司生产规模进一步扩大,综合竞争实力得到加强,产品构成将满足个性化需求,表明了一个既有德国汽车工业同步质量标准,又符合中国国情的轿车零部件配套体系及国内最大的销售服务网络体系,紧跟世界先进汽车制造技术,拥有高效管理理念的现代企业已成规模。其产品由大众和奥迪两大品牌构成,有捷达、宝来、高尔夫、开迪和奥迪A6、奥迪A4系列产品,形成了年产66万辆整车、36万台发动机、18万台传动器的生产规模及能力。

上海大众汽车有限公司(以下简称上海大众)是上汽集团和德国大众公司合资的轿车生产企业,成立于1985年3月。公司中德双方的投资比例各占50%,合同期限为25年。2002年4月12日,中德投资双方修订和延长了上海大众合营合同签订协议,合营期延长至2030年。2004年5月2日,中德合资双方签订了新增15亿人民币注册资本的合同。经过六次增资,上海大众的注册资本将达到78亿人民币。上海大众位于上海西北郊安亭国际汽车城,占地面积321.8万平方米,建筑面积81.8万平方米,现有职工15000多人。上海大众是中国目前生产规模最大、市场保有量最多的现代化轿车生产基地,年产量超过45万辆,产品已由最初的桑塔纳系列发展到了今天包括桑塔纳3000、帕萨特、POLO、GOL在内的四大平台几十个品种。

德国大众公司历史

大众汽车公司1938年创建于德国的沃尔斯堡,创始人是世界著名的汽车设计大师波尔舍。大众汽车公司是一个在全世界许多国家都有生产厂的跨国汽车集团,名列世界十大汽车公司之一。公司总部曾迁往柏林,现在仍设在沃尔斯堡。目前有雇员26.5万人,整个汽车集团产销能力在300万辆左右。大众汽车顾名思义是为大众生产的汽车。

1934年1月17日,波尔舍向德国政府提出一份为大众设计生产汽车的建议书,此项建议得到了希特勒政府的批准和支持。波尔舍随后组建了一个由34万人入股的大众汽车股份公司在沃尔斯堡的“大众汽车城”里,第一批“甲壳虫”汽车问世,但仅仅生产了630辆就因第二次世界大战而停产。

二战后,大众公司划归西德政府,汽车生产逐步恢复。由于“甲壳虫”车价格低廉,很快风靡德国和欧洲,1955年“甲壳虫”汽车出口到100多个国家。1963年,台湾的永业集团取得大众的代理权,正式进入台湾市场,后至1999年大众收回永业之台湾代理权,先后转交由台凤汽车、太古汽车代理。

1985年3月,大众集团宣布进入中国市场,与中方合资组建上海大众,大众集团控股50%,也成为第一个进入中国市场的外国汽车企业,直到今天上海大众生产的桑塔纳轿车依然占据中国汽车市场的最大份额。

到1981年“甲壳虫”汽车停产时,已经累计生产2,000万辆,打破了福特T型车的世界纪录。随着“甲壳虫”汽车的畅销,大众汽车公司也成长为一个强大的世界汽车生产集团,它在西班牙和墨西哥等许多国家都建立起汽车生产厂和销售公司。继“甲壳虫”汽车后,大众公司在1980年实现四轮连续驱动小客车大批量生产,推出了80年代世界最畅销的高尔夫汽车,从而成为欧洲最大的汽车商。现在大众公司又推出了新型“甲壳虫”车,预备重新刮起一股“甲壳虫”旋风。另自1994年起,庆众汽车车开始在台生产的T4箱型车直至2004年停产。

大众汽车公司在全世界有13家生产性子公司,海外有7个销售公司,23个其他公司。国内子公司主要是大众和奥迪公司,国外有西班牙、墨西哥、斯柯达和上海大众公司等。其主要产品有:高尔夫、桑塔纳、帕萨特、柯拉多、奥迪和奥迪科贝等。

VolksWagen是公司的标志

其中V、W就是两个德文单词:VOLKSWAGEN“大众化车”的字首,图案简捷、大方、明了。该公司生产的汽车也都是以此标志为商标。

一汽大众和上海大众同属于德国大众的分公司。均中方控股,属合资企业,生产车辆有部分处主知识产权,目前多数车型为引进车型,属中国制造。

别克Gl6是否有发动机自动启停功能?


别克Gl6是否有发动机自动启停功能?

您的车辆配备有此功能。该系统有助于节约燃油,减少废气排放。

条件允许时,车辆一静止(例如等红灯或交通拥堵时),系统就关闭发动机。

松开制动踏板,发动机就会重新启动。蓄电池传感器确保自动停止只在车辆蓄电池电量足以重新启动时才执行。

启用

只要发动机启动,车辆起步且本节下文规定的条件都满足,自动启停系统即可用。

按下OFF按钮,可手动解除自动启停系统。

2005至2010年跨国公司在华并购案例, 越全越好,最佳答案追分


2005至2010年跨国公司在华并购案例, 越全越好,最佳答案追分

跨国公司进入我国进行并购投资的模式很多,依据被跨国公司并购的企业是否上市,可以将跨国公司在华的并购模式分为两大类,即跨国公司在华通过股票市场的并购模式与不通过股票市场的并购模式。

一、跨国公司通过股票市场在华并购的主要模式

目前,跨国公司通过并购方式持有我国上市公司股权的方式主要有7种:

1.跨国公司协议收购我国上市公司的非流通股。在我国国有股、法人股和流通股分割的情况下,外资协议收购上市公司非流通股份,是并购活动中最简单有效的方式。由于目前跨国公司尚不能直接从事A股交易,在主板市场难以占到一席之地;而在能够交易的B股市场上,上市公司发起人持有多数股份,而这部分又多以国有股、法人股形式存在,因此,外资收购上市公司的大量流通股份,并通过要约收购的可能性不大。《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》的发布,为上市公司国有股、法人股转让提供了政策保障,可以预见,外资并购上市公司将大量地通过协议收购非流通股的方式完成。

2.跨国公司直接收购我国上市公司的母公司股权,即跨国公司参股上市公司的母公司达到间接持股上市公司的目的。如阿尔卡特(法国的世界著名电信跨国公司)通过从中方股东手中收购上海贝尔10%加1股的股份,同时买断比利时公司拥有的上海贝尔8.35%的股份,从而其对上海贝尔所持的股份增加到50%以上(50%的股权+1股)。由于上海贝尔是由中外合资企业改制为外商投资股份有限公司,因而其所持有的上市公司上海贝岭25.64%股权,也转由合资公司上海贝尔阿尔卡特持有。通过这种方式,阿尔卡特不仅打破了电信领域外资不能控股的禁令,而且实现了持股上市公司的目的。这种方式的最大好处在于规避现有政策限制,因此,它将成为跨国公司并购我国上市公司的一种主流模式。

3.我国上市公司向跨国公司定向增发股票。定向增发,是国际上通行的借壳上市模式,是指上市公司通过向收购方定向增发新股,以获得收购方的优质资产,而收购方在向上市公司注入优质资产的同时,通过获得上市公司新发行的股票而获得控制权的收购方式。《上市公司收购管理办法》出台后,证监会又陆续发布一些与上市公司收购有关的配套文件,包括《上市公司以股份置换资产试点意见》(即定向发行),使以优换劣这样的非市场化的并购重组行为失去了存在的基础,使上市公司并购重组中的利益分配格局得以调整。笔者认为,定向增发的推出,将极大地改变目前我国上市公司重组的模式,消除我国上市公司重组中的一些体制性障碍。

4.我国上市公司向跨国公司定向增发可转换公司债券。这种模式在我国已有案例,如2003年1月23日青岛啤酒公司召开的临时股东大会上,通过了“公司与全球最大的啤酒巨头美国安海斯-布希公司(AB公司)签署的《战略投资协议》”的议案和“批准及同意由香港证券及期货事务监察委员会根据《香港公司收购及合并守则》向青岛市国有管理资产办公室、安海斯-布希及与他们各自一致行动的人士授出豁免,容许该等人士毋须提出强制性收购建议、收购本公司所有已发行的股份”的议案。这标志着青岛啤酒公司向AB公司定向发行可转债所需的必备法律程序已基本完成,按照约定,2003年3月开始向AB公司发行可转债。

5.跨国公司先与我国上市公司组建合资公司,由合资公司反向收购上市公司的资产。反向收购是指企业并购中收购方向被收购方出售资产,并利用被收购方所支付的现金来全部或部分支付收购价款的行为。反向收购中,收购方的最终意图是从控股股东单位购买足以从管理上主导被收购方的股份,而被收购方及其控股股东单位从战略和产业调整的角度考虑也愿意被收购。反向收购合并其实是一项交易,未上市公司买进并控制上市公司的主要股份后再进行合并,然后由未上市公司改组成新的董事会并控制该董事会。此项交易能在较短的时间内完成,其结果是未上市公司变成了上市公司。例如,2001年4月,米其林集团投资2亿美元与上海轮胎橡胶股份有限公司建立上海米其林回力轮胎股份有限公司,米其林控股70%,之后,合资公司斥资3.2亿美元反向收购轮胎橡胶公司核心业务和资产。

6.我国企业的海外子公司或在海外的“窗口”企业收购国内上市公司的股份。华润集团对国内上市公司的系列收购就是这种模式的典型。华润集团是设立在香港的著名“窗口”企业。1999年6月,华润集团调整产权结构,中国华润总公司成为华润集团的全资控股公司,行使控股职能。2000年6月20日,中国华润总公司一次性收购万科8.1%股权,持股量增至10.8%,成为万科最大的股东。2000年6月30日,五丰行(中国华润总公司的子公司)属下的徐州维维食品饮料股份有限公司在上海证券交易所正式挂牌交易。2001年9月,华润以中国华润总公司的名义斥资1.5亿元收购四川锦华51%的股份成为其绝对控股股东。在医药领域,华润集团已经与东北制药集团签订合资意向书,香港华润将控股东北制药集团,从而间接控股上市公司东北制药,目前正处于资产评估阶段。2002年12月初,华润集团以2亿元拍得8698万股ST吉发国有法人股股权,从而将取代吉发集团成为ST吉发新的控股股东。华润在内地跨行业的大规模收购已经在我国资本市场上形成了“华润系”。

7.跨国公司通过收购境外流通股票(如B股、H股、N股等)的形式或者其他金融创新模式进行的并购活动,也将成为并购市场的一大亮点,并且这类创新模式将更具有想象空间。

二、跨国公司不通过股票市场在华并购的主要模式

跨国公司在华不通过股票市场而进行并购的模式主要有8种:

1.跨国公司对我国企业的直接整体并购。整体并购是指对资产和产权的整体转让。一般来说,整体并购在并购方实力十分雄厚,而被并购方实力差距较大时才有可能发生。由于跨国公司相对于我国企业而言,实力对比的差异无疑是非常大的,因此,跨国公司对我国企业的整体并购时有发生。这种模式最典型的就是“中策模式”。1992年4月,香港中国策略投资公司(简称中策公司,它是1991年12月12日在一家香港上市公司的基础上易名而成的)收购了山西太原橡胶厂,从而开创了改革开放以后外资在华并购的先河。在随后两年多的时间里,中策公司在我国的并购活动屡屡有惊人之处。1992年5月中策公司收购了福建泉州37家国有企业;1992年9月中策公司收购了大连轻工局所属的全部企业,创办了合资企业102家;中策公司在杭州、宁波、无锡同样创办了数十家控股型合资企业。中策公司在华的并购投资累计达到30亿万元,在当时引起了很大的反响,被成为“中策现象”。

2.跨国公司对我国企业的直接部分并购或与我国企业新组建合资企业。部分并购是指对资产和产权的部分转让。一般来说,部分并购在并购方与被并购方的实力差距较小时经常发生。合资企业的组建也可以看作是部分并购的一种特殊类型。这种类型的并购是目前跨国公司在华并购中最为普遍的一种形式。

3.中外合资企业中,外方收购合资企业的中方股份。胡峰(2003)建立的模型证明:合资双方不断相互了解与相互学习,是合资企业结构不稳定的根源。目前大量存在的中外合资企业普遍具有内生的结构不稳定,最终会走向终结,终结的最主要方式为合资企业的一方被另外一方收购了股份。跨国公司进入我国具有长期的战略目标,而中方合资者主要是针对短期效用函数进行博弈。合资企业的外方投资者具有强烈的学习倾向,且学习能力大大强于合资企业的中方投资者。一旦外方的监督技术达到一定的临界点时,合资企业的外方就会显示出收购合资企业的强烈偏好,取得合资企业的控制权。合资企业的外方投资者收购合资企业中的中方股权有两种主要方式。第一种是有增资时的收购;第二种是没有增资时的收购。应该看到,我国有相当多的合资企业是我国对跨国公司进入领域严格限制政策的产物,随着我国对人世承诺的逐步兑现,会进一步加快合资企业走向终结。目前外资在华的“独资化”倾向就是一个明显的例证。

4.跨国公司在华子公司或合资公司对我国企业的收购。例如,2002年12月20日上海通用(上汽集团与通用汽车的合资企业)、上汽集团和美国通用三家联手收购山东大宇整车部分(烟台车身有限公司)100%的股权,在重组后成立的新合资公司中,上海通用成为最大的股东,拥有50%的股份。

5.我国企业的海外上市公司或窗口企业在内地对非上市公司的并购活动。比如华润集团的子公司华润创业啤酒有限公司从1994年收购沈阳啤酒厂开始,到2002年底时,华润在内地已经收购了20多家啤酒厂,特别是在2002年收购了武汉东湖啤酒厂以后,华润啤酒的生产规模已经处于我国啤酒市场的行业老大地位。

6.跨国公司重组其在华分支机构。联合利华在华子公司的重组无疑是一个十分典型的例证。联合利华于1986年与上海制皂厂、上海日化开发公司合资组建上海利华有限公司。由于受当时的中外合资企业法规所限,联合利华在我国的扩张中一直延续着上海利华的合资模式。到了1999年,联合利华在华合资企业的数量已激增至14家。为了对在华企业进行有效的组织管理,联合利华当年掀起了一场颠覆式的大调整,将其在中国的业务切分为三大块。14家企业经过重组后,不但大都收编为联合利华的控股公司,而且开始归并到4个明确的法人主体名下。联合利华当时的重组效果异常显著,经营成本下降了20%,外籍人员从120多调整到不足30人。为了对在华企业进行更加有效的组织管理,联合利华2002年又掀起了新一轮的大调整。

7.跨国公司母公司之间的并购活动间接导致它们在华子公司之间的并购。例如,2002年5月7日,惠普完成了对康柏的并购交易,合并后的公司将成为全球最大的计算机和打印机制造商,同时也是全球第三大技术服务供应商。由于惠普和康柏在华都有各自的子公司,因此惠普和康柏合并以后,它们在华的子公司也进入了合并日程。

8.跨国公司在华子公司向其他跨国公司出售资产。这种模式在我国也时有发生。

三、跨国公司在华并购将来可能会发生的创新模式

跨国公司在华并购除了已有的模式外,还将会出现更多的创新模式。跨国公司可能在将来采用的创新模式主要有:

1.跨国公司以合格境外机构投资者的身份获取我国上市公司的股权。《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》的生效无疑为跨国公司直接进入我国A股市场提供了一种可能性,以后会有跨国公司以合格境外机构投资者的身份进入我国A股市场。

2.跨国公司可以通过拍卖和债权方式收购我国上市公司的非流通股。我国有很多上市公司的大股东由于到期债务不能清偿而被提起诉讼,其所抵押的公司股权将通过人民法院的强制执行程序而被拍卖。跨国公司可以通过拍卖市场获得相应上市公司的股权。但需要注意的是,外资介入拍卖市场需要具备一定的条件(见《拍卖法》第33条的规定)。

3.跨国公司通过债权市场间接收购我国企业。跨国公司将有可能通过收购上市公司债权而间接获得其股权,即“债权转股权”。这种并购模式广泛流行于国外的企业并购市场,很多投资公司都会低价收购目标公司的债权,然后通过使目标公司重组,将债权转化为股权,在企业经营状况改善后再出卖股权,从而获得巨大收益。这种并购模式也受到国内法律体系的支持。例如,华融资产管理公司已经开始将不良债权打包,向包括国外投资者在内的广大投资者出售,以期实现资产的盘活,因此外资介入这些不良债权,有助于直接获得国内上市公司的股权。

4.跨国公司出面征集代理权而取得我国企业的控制权,但这种方式只能在短期内起到获取公司控制权的作用。过去,一般是国内机构征集代理权,在未来必将会出现由跨国公司征集代理权的案例,因为在征集代理权的法律方面对跨国公司并没有特别的限制。跨国公司可以先占有一部分股权,然后凭借股东地位发出征集委托权的要约,在成功以后,按自己的意愿改组董事会,贯彻自己的经营战略,并可以为今后实质性的收购奠定基础。对于我国加人世贸组织协议中限制外资所占份额的行业,此种代理权的争夺对跨国公司更有意义。

5.跨国公司在华上市子公司吸收合并我国企业的方式。随着我国资本市场逐步对外资企业开放,预计会有跨国公司在华子公司上市的现象,因而可能出现一种新的并购模式,即跨国公司在华子公司吸收合并其他上市公司或者非上市公司。但由于外资企业上市的门槛较高(如持续三年盈利、需要整体上市,防止剥离上市和捆绑上市、需要一年的上市辅导期等),因此这种模式还需要一段时间才会出现。

6.我国上市公司委托跨国公司进行股票托管与期权方案相结合的模式。2001年4月,宁夏恒力面向境外投资者公开征集股权受让人,计划通过股权委托管理和签订《股权远期转让协议》的方式引进外资股东,后因政策原因叫停,但随着将来相关政策的进一步放宽,这种模式仍有操作空间。

7.跨国公司要约收购我国上市公司。要约收购是指跨国公司通过股票二级市场收购上市公司的股份,从而达到并购的目的。由于中国股票市场的股权结构分为流通股和非流通股,这给要约收购带来了很大的不便。随着2002年7月《上市公司收购管理办法》的出台,我国A股市场进一步开放,这种模式会大行其道。

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